日元年末處于低位

　　日本央行不斷擴(kuò)大量化寬松政策相當(dāng)于連續(xù)印鈔，流動(dòng)性泛濫將使日元再度淪為利差交易的融資貨幣。這將增加日元的拋盤壓力，是導(dǎo)致日元在年末階段走勢(shì)疲弱的直接原因。

　　美元兌日元今年開盤價(jià)為76.45，2月份創(chuàng)出年度低點(diǎn)76.00，到3月份拉出年度高點(diǎn)84.17。3月份以后，美元兌日元連續(xù)下滑，直到9月份跌出下半年低點(diǎn)77.11。隨后走勢(shì)轉(zhuǎn)折，10月、11月，美元兌日元展開反彈回升行情，最高反彈到82.82的下半年高點(diǎn)。至年末，日元處于低位，美元兌日元最新年K線有約600點(diǎn)的漲幅。

　　央行貨幣政策預(yù)期寬松

　　盡管日本央行在過(guò)去3個(gè)月的月度利率決策會(huì)議中，有2次(9月和10月)均做出擴(kuò)大量化寬松政策的舉措，然而日本經(jīng)濟(jì)的通縮局面還是未能得以改變。這使日本央行繼續(xù)承受國(guó)內(nèi)朝野要求進(jìn)一步放寬貨幣政策的巨大壓力。

　　日本6月至9月全國(guó)核心通脹年率分別為-0.2%、-0.3%-0.3%和-0.1%，10月份僅為零增長(zhǎng);東京地區(qū)的核心通脹10月份年率為負(fù)增長(zhǎng)0.5%。

　　在12月16日日本眾議院選舉中很可能獲勝擔(dān)任日本下任首相的自民黨領(lǐng)導(dǎo)人安倍晉三，在競(jìng)選演說(shuō)中曾要求日本央行采取“無(wú)限量”寬松舉措等措施，以使通脹率達(dá)到2%。安倍晉三并表示，一旦當(dāng)選日本首相將推動(dòng)修改日本央行法。

　　目前，市場(chǎng)對(duì)日本央行將在12月19、20日舉行的利率決策會(huì)議上再度擴(kuò)大量化寬松政策規(guī)模預(yù)期強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)日本央行將會(huì)把目前規(guī)模為91萬(wàn)億日元的資產(chǎn)購(gòu)置與放貸計(jì)劃再加碼5萬(wàn)億~10萬(wàn)億日元。

　　日本央行不斷擴(kuò)大量化寬松政策相當(dāng)于連續(xù)印鈔，流動(dòng)性泛濫將使日元再度淪為利差交易的融資貨幣。這將增加日元的拋盤壓力，是導(dǎo)致日元在年末階段走勢(shì)疲弱的直接原因。

　　股市反彈抑制避險(xiǎn)需求

　　日本央行擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)置計(jì)劃及進(jìn)一步政策寬松的預(yù)期，促使日本股市反彈，日經(jīng)225指數(shù)從11月份的低位8600附近，目前已反彈到9600一線。

　　美國(guó)白宮與國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)、共和黨眾議院領(lǐng)袖貝納辦公室加快了就化解“財(cái)政懸崖”風(fēng)險(xiǎn)的談判速度，雖然目前仍未達(dá)成協(xié)議，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)最終可能避免“財(cái)政懸崖”的樂(lè)觀情緒升溫，美國(guó)股市因此反彈，道瓊斯指數(shù)處于13200點(diǎn)附近的近2個(gè)月高位。

　　希臘按照國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的要求，近期成功進(jìn)行了國(guó)債回購(gòu)，這為希臘年內(nèi)獲得歐盟和IMF新救助資金掃清了最后的障礙。歐洲股市由此普遍反彈，德國(guó)股市DAX指數(shù)處于7400點(diǎn)以上的年內(nèi)高位。

　　全球發(fā)達(dá)國(guó)家股市普遍走強(qiáng)，將提升市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，抑制避險(xiǎn)情緒和避險(xiǎn)需求，日元的多頭買盤力量由此被削弱，這也是造成日元走勢(shì)疲弱的重要因素。

　　中期前景不樂(lè)觀

　　由技術(shù)面看，美元兌日元目前處于月線布林軌道線上軌83.25一線的下方，雖然該月線上軌可能在年底前為日元提供技術(shù)面支撐，但因月線MACD 指標(biāo)在0軸下方金叉上行，在明年第一季度內(nèi)將逼近多空分界線的0軸，而目前周線布林軌道處于開口運(yùn)行狀態(tài)，這表明日元中線前景不看好，明年一季度內(nèi)將延續(xù)下滑測(cè)試支撐的過(guò)程。美元兌日元中線可看高50月均線所處的85一線。

　　短期而言，美元兌日元月線布林上軌83.25一線，對(duì)美元有阻力，對(duì)日元有支撐，但81.85~81.65一帶，將為美元提供支撐，限制日元的反彈空間。年內(nèi)，美元兌日元可能在上述阻力、支撐的夾板內(nèi)震蕩，為明年一季度的行情蓄勢(shì)。