QE規(guī)模新增10萬(wàn)億 日元貶值預(yù)期強(qiáng)化

　　在候任首相安倍晉三的壓力下，日本央行在四個(gè)月內(nèi)第三次擴(kuò)大量化寬松計(jì)劃，并表示將重新考慮制定通脹目標(biāo)。同時(shí)，日本央行還表示日本經(jīng)濟(jì)疲軟已出現(xiàn)加深跡象。

　　日本央行在本周四議息會(huì)議后宣布：一致決定將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)及貸款計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大10萬(wàn)億日元至101萬(wàn)億日元，同時(shí)宣布將基準(zhǔn)隔夜利率維持在0～0.1%之間。上述行動(dòng)符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。

　　美元對(duì)日元匯率在消息后出現(xiàn)上漲，最高漲至84.41，但很快回吐漲幅。截至記者發(fā)稿時(shí)，美元對(duì)日元匯率在84.00之下。日股在議息決議宣布后明顯走低，截至發(fā)稿時(shí)日經(jīng)225指數(shù)下跌約1.2%。

　　通脹目標(biāo)至2%?

　　日本央行在為期兩天的政策會(huì)議結(jié)束后發(fā)表的聲明中稱，該行認(rèn)為應(yīng)該采取進(jìn)一步貨幣寬松政策以避免日本經(jīng)濟(jì)偏離持續(xù)增長(zhǎng)且物價(jià)穩(wěn)定的軌道。

　　盡管央行周四擴(kuò)大了QE規(guī)模，但并未將通貨膨脹率目標(biāo)提高至2%。安倍晉三自選戰(zhàn)以來(lái)就一直強(qiáng)烈呼吁央行把通脹目標(biāo)從1%上調(diào)至2%。目前日本央行設(shè)定的通脹率目標(biāo)區(qū)間為1%～2%。

　　不過(guò)，日本央行周四表示，委員會(huì)將在明年1月的下次政策會(huì)議上重估其中長(zhǎng)期內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定的指導(dǎo)方針。

　　安倍晉三在上周日的大選中勝出，使得他領(lǐng)導(dǎo)的自民黨有機(jī)會(huì)在明年重組日本央行，屆時(shí)現(xiàn)任行長(zhǎng)白川方明和他的兩名副手任期將滿。受到選舉勝利鼓舞，安倍近日正進(jìn)一步對(duì)日本央行施壓，在本周二與白川方明單獨(dú)舉行的一次罕見(jiàn)的一對(duì)一會(huì)談中，安倍要求后者明確給出2%的通貨膨脹目標(biāo)。

　　日本央行今年2月首次給出短期內(nèi)通脹率達(dá)1%、長(zhǎng)期內(nèi)通脹率達(dá)到或接近2%的目標(biāo)。不過(guò)，包括安倍晉三在內(nèi)的許多國(guó)會(huì)議員認(rèn)為日本央行這一目標(biāo)過(guò)低。

　　安倍晉三將在下周出任首相。他一直呼吁日本央行采取“無(wú)限量”的貨幣寬松政策，還建議央行購(gòu)買(mǎi)更多國(guó)債從而為公共項(xiàng)目融資。

　　在安倍晉三正式當(dāng)選首相后，日本央行可能會(huì)在明年1月份的下一次會(huì)議上接受安倍晉三有關(guān)通脹目標(biāo)的要求。主張采取更激進(jìn)寬松措施是安倍晉三競(jìng)選綱領(lǐng)的關(guān)鍵內(nèi)容，他甚至威脅稱，如果日本央行不滿足其要求，將修改相關(guān)法律，剝奪日本央行的獨(dú)立性。安倍晉三表示，選舉結(jié)果表明民眾支持其觀點(diǎn)。

　　日興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)r下真理認(rèn)為，這一調(diào)整最可能發(fā)生在1月份，因?yàn)閷脮r(shí)日本央行要重新審議經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹預(yù)期，這將使修改承諾變得順理成章。

　　日元貶值預(yù)期強(qiáng)化

　　在周四作出上述決定的同時(shí)，日本央行還再次下調(diào)了對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估，該行稱日本經(jīng)濟(jì)已進(jìn)一步走軟，并可能在現(xiàn)階段維持這種局面。

　　事實(shí)上，在本次貨幣政策委員會(huì)會(huì)議召開(kāi)之前，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些亮點(diǎn)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾認(rèn)為這可能使日本央行不會(huì)采取新的行動(dòng)。盡管安倍晉三一再呼吁采取更多措施，白川方明卻警告稱，央行若不遵守財(cái)政紀(jì)律、擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)喪失信心，并促使長(zhǎng)期利率飆升。

　　日本央行原本是有理由按兵不動(dòng)的，畢竟日本經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)近來(lái)有所緩解：中國(guó)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎正在回升，歐元區(qū)危機(jī)已在一定程度上塵埃落定，日本10月份工業(yè)產(chǎn)值也意外實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　此外，日本央行上周發(fā)布的季度短觀調(diào)查顯示，企業(yè)支出計(jì)劃依然強(qiáng)勁，甚至比上一次調(diào)查還有所增加，盡管這些大型企業(yè)對(duì)當(dāng)前商業(yè)景氣狀況的看法更加悲觀。

　　然而，鑒于市場(chǎng)對(duì)日本央行采取進(jìn)一步措施抱有很高預(yù)期，如果央行按兵不動(dòng)，則可能引發(fā)日元大幅上漲。因此，日本央行不得不選擇采取溫和舉措，并向滿足安倍晉三的通脹目標(biāo)要求靠攏。

　　自11月14日日本宣布提前大選以來(lái)，日元已經(jīng)下跌約5%，因?yàn)橥顿Y者預(yù)期日本央行將進(jìn)一步擴(kuò)大寬松。若日央行立場(chǎng)逐漸與政府靠近，那么可能強(qiáng)化投資者對(duì)日元持續(xù)貶值的預(yù)期。