香港與內(nèi)地:一個不斷演變的相互依存關(guān)系

?? ? ?40多年前，中國實施了改革開放戰(zhàn)略，20多年前，香港主權(quán)回歸以來，很多人認為，香港曾經(jīng)享有的崇高地位已經(jīng)不復(fù)存在。在經(jīng)濟方面，他們援引的事實是，香港在中國總體對外貿(mào)易中所占的份額已從上世紀90年代中期的近50%降至近年的13%。同樣，香港在中國外商直接投資(FDI)中所占的份額也有所下降，從1987年的約70%降至2005年的僅30%(不過，最近，這一比例回升至75%)。此外，香港在中國游客總數(shù)中所占比例也有所下降，從1980年的70%降至2016年的54%。

?? ? ?另一方面，香港對內(nèi)地的依賴明顯增加。在對外貿(mào)易方面，內(nèi)地在香港進出口貿(mào)易中的比重從1980年的13%上升到2017年的50%。來自內(nèi)地的直接投資(不包括通過開曼群島和百慕大等其他渠道進行的間接投資)占香港FDI總額的比例從上世紀80年代的幾乎為零上升至2016年底的26%。此外，內(nèi)地游客占香港總?cè)藬?shù)的比例從40年前幾乎為零上升至2017年的76%。

?? ? ?以上數(shù)字清楚顯示，在過去幾十年，香港在中國一些經(jīng)濟領(lǐng)域的重要性發(fā)生了很大變化。然而，這些數(shù)字并沒有表明，香港對中國整體經(jīng)濟發(fā)展的重要性已經(jīng)有所減弱。隨著內(nèi)地與香港的經(jīng)濟聯(lián)系不斷發(fā)展，以及內(nèi)地本身的經(jīng)濟大幅增長，香港在許多傳統(tǒng)行業(yè)的重要性很可能已經(jīng)減弱。但與此同時，它在幾個新經(jīng)濟部門的重要性顯然得到了加強。

?? ? ?以金融業(yè)為例，隨著內(nèi)地經(jīng)濟和金融市場的發(fā)展，海外融資渠道拓寬，從銀行貸款和直接投資到通過資本市場直接融資。自1992年紅籌股和國有企業(yè)首次在香港聯(lián)交所上市以來，內(nèi)地企業(yè)通過在香港股市公開和私人發(fā)行，共籌集資金5600億美元。盡管這一數(shù)額仍低于同期香港在內(nèi)地直接投資的9000億美元，但在某些年份，通過資本市場籌集的資金超過了直接投資。從直接投資和資本市場融資的總和來看，早在上世紀90年代和現(xiàn)在，香港在中國境外融資中所占的份額幾乎總是在50%以上。近年來，這一比例偶爾接近80%。內(nèi)地從香港獲得的融資水平非但沒有下降，反而有所上升。

?? ? ?同樣，香港與內(nèi)地的貿(mào)易關(guān)系也經(jīng)歷了一個漸進的過程。簡單地看一看相關(guān)的海關(guān)統(tǒng)計數(shù)字，就可以清楚地看出，內(nèi)地與香港的貿(mào)易占中國對外貿(mào)易總額的比例已大幅下降，從1992年49%的高點跌至近年的13%。

?? ? ?然而，應(yīng)該指出的是，由于工業(yè)遷移，許多“香港產(chǎn)品”的制造和出口現(xiàn)在都是通過內(nèi)地進行的。因此，適用的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)字被歸因于內(nèi)地的整體外貿(mào)數(shù)字。如果目前分配給內(nèi)地的與香港有關(guān)的“離岸貿(mào)易”數(shù)據(jù)恢復(fù)到香港自己的對外貿(mào)易數(shù)據(jù)，情況將會截然不同。這種做法將清楚地表明，香港對中國總體對外貿(mào)易水平的大型貢獻不是1992年的49%，而是2000年未被承認的67%。最近，根據(jù)“海外貿(mào)易調(diào)整”數(shù)據(jù)顯示，其記錄的份額將達到27%，是官方數(shù)據(jù)13%的兩倍多。

?? ? ?以上兩個例子清楚顯示，要全面了解香港與內(nèi)地經(jīng)濟關(guān)系的演變性質(zhì)，必須采用“有機”的整體觀點，而非簡單機械地研讀所提供的數(shù)據(jù)。顯然，隨著內(nèi)地和香港經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，兩地之間的相互依存關(guān)系仍將處于不斷變化的狀態(tài)。

?? ? ?雖然香港在某些地區(qū)的重要性明顯下降，但它對內(nèi)地的依賴卻在增加。在一些比較傳統(tǒng)的經(jīng)濟部門，特別是對外貿(mào)易和旅游業(yè)，尤其如此。由于有關(guān)經(jīng)濟模式的變化以及某些統(tǒng)計方法的缺點，出現(xiàn)了一些誤解，特別是關(guān)于離岸貿(mào)易和直接融資。在某些行業(yè)，香港對中國的貢獻和重要性也有了很大的提升。這一點在經(jīng)濟發(fā)展的幾個具體領(lǐng)域表現(xiàn)得較為明顯，包括對外投資、人民幣國際化和技術(shù)轉(zhuǎn)讓。

?? ? ?就對外投資而言，香港一直是內(nèi)地的主要投資目的地，占內(nèi)地對外直接投資總額的60%以上。還應(yīng)指出的是，現(xiàn)有的對外投資形式也有所擴大。盡管簡單的直接代理模式一度盛行，但現(xiàn)在有多種選擇可供選擇，包括集團控股、并購、收購和特殊目的載體。

?? ? ?同樣，人民幣國際化的選擇也有所增加。這使得該行業(yè)從簡單的零售銀行業(yè)務(wù)擴展到資本市場活動，以及保險、財富管理和外匯等一系列專業(yè)金融領(lǐng)域。然而，在這些領(lǐng)域中，香港仍然是市場的主導(dǎo)力量，在所有人民幣離岸存款、貸款、貿(mào)易結(jié)算和外匯結(jié)算活動中，占了相當大的比例。

?? ? ?鑒于上述許多例子都與新興經(jīng)濟發(fā)展部門有關(guān)，從官方統(tǒng)計數(shù)字中很難看出它們的真正意義和可能的增長。此外，由于這些行業(yè)中有很多都是高度專業(yè)化的，所以普通的旁觀者很難理解它們。事實上，只有通過仔細觀察和深入研究，香港與內(nèi)地之間經(jīng)濟上的相互依存和相互支持的真正本質(zhì)才能得到真正的確認。

?? ? ?目前，內(nèi)地經(jīng)濟正進入新的發(fā)展階段。中國堅持市場改革、產(chǎn)業(yè)升級、擴大對外開放、加強與國際經(jīng)濟融合、廣泛參與世界經(jīng)濟復(fù)蘇等廣泛舉措。其中，香港作為內(nèi)地最市場化、最國際化、最開放的城市，在國家整體改革中發(fā)揮著獨特的作用，為對外開放作出了巨大貢獻。

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